Dangote-Raffinerie: Milliardär bringt größten Börsengang Afrikas an den Start
Aliko Dangote, Afrikas reichster Mann, bringt seine Raffineriegesellschaft an die Börse und will mit dem IPO mindestens 1,6 Milliarden US-Dollar einsammeln – der größte Börsengang der Kontinentalgeschichte. Die Raffinerie mit einer Kapazität von 700.000 B
Aliko Dangote, der vermögendste Unternehmer Afrikas, bereitet einen Börsengang vor, der Maßstäbe setzen soll. Der nigerianische Geschäftsmann möchte mit dem Listing seiner Raffineriegesellschaft Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals mindestens 1,6 Milliarden US-Dollar von privaten Kapitalgebern einwerben. Es handelte sich um den volumenmäßig größten Börsengang (IPO), den der afrikanische Kontinent je gesehen hat.
Das Unternehmen legt 4,1 Milliarden Aktien zu einem Preis von jeweils 525 Naira (etwa 0,40 US-Dollar) auf. Die Transaktion bewertet die Raffinerie mit insgesamt 49 Milliarden US-Dollar. Da der Mindestkauf bei zehn Anteilsscheinen liegt – umgerechnet rund vier Dollar – will Dangote auch Kleinanlegern den Einstieg ermöglichen.
Ein Angebot für die breite Masse
„Unser Ziel ist es, zehn Millionen Aktionäre aus ganz Afrika und womöglich aus anderen Regionen der Welt zu gewinnen“, erklärte Dangote am Montag bei der Präsentation des geplanten Listings an der nigerianischen Börse. „Wenn Sie sich zehn Aktien leisten können, kaufen Sie zehn. Wenn Sie sich eine Million leisten können, kaufen Sie eine Million.“
Private Anleger erhalten zudem zwei Gratisaktien, sofern sie diese über die vorgeschriebene Haltefrist hinaus behalten. Mit dieser Maßnahme möchte das Management eine breite Beteiligungskultur in Nigeria fördern – angelehnt an die Privatisierung von British Gas unter Margaret Thatcher im Jahr 1986 in Großbritannien.
Die Dangote-Raffinerie nahm 2024 den Betrieb auf. Ihre volle Auslastung erreichte sie jedoch erst kurz vor dem Angriff der USA und Israels auf den Iran. Diese geopolitische Eskalation erschütterte die Ölmärkte und ließ die Gewinne der Raffinerien kräftig steigen. Dangote widerlegte damit alle Kritiker: Über mehr als ein Jahrzehnt errichtete er die Anlage auf Sumpfgebiet vor den Toren von Lagos und machte Nigeria vom großen Importeur raffinierter Produkte zum Exporteur.
Bewertung und Expansionspläne
David Bird, früherer Manager bei Shell und heute Leiter der Raffinerie- und Petrochemiesparte von Dangote, verteidigte die Bewertung der Anlage. Die Raffinerie verfügt über eine Kapazität von 700.000 Barrel pro Tag und ist damit die größte ihrer Art weltweit. Die Baukosten beliefen sich auf rund 20 Milliarden US-Dollar. Bird erklärte, die Investoren würden an einer „Wachstumsreise“ teilnehmen. Die Raffineriekapazitäten sollen bis Ende des Jahrzehnts voraussichtlich verdoppelt werden. Zudem plant Dangote den Ausbau der Produktion weiterer Güter, darunter ein Vorprodukt für Waschmittel.
Bird betonte, die Bewertung von 49 Milliarden US-Dollar basiere auf der überzeichneten Privatplatzierung über 2,5 Milliarden US-Dollar, die im Juli abgeschlossen wurde. Er wies die Behauptung zurück, die Bewertung sei durch die „außergewöhnlichen Margen“ aufgebläht worden, die die Raffinerie infolge von Lieferengpässen nach dem Iran-Krieg bei Diesel und Kerosin erzielt habe. „Wir lassen sie [die Investoren der Privatplatzierung] sprechen, denn sie sind diejenigen mit den Scheckbüchern“, ergänzte er.
Dangote selbst sagte, die Bewertung spiegele Margen wider, die über einen gesamten Konjunkturzyklus hinweg tragfähig seien. „Wir gründen unser Geschäft nicht auf Krisen. Nein. Wir stützen uns auf normale Trends. Was darüber hinausgeht, ist nur das Sahnehäubchen.“
Ausbau in ganz Afrika
Die Erlöse aus dem Börsengang sollen auch für den Aufbau sogenannter „Tankfarmen“ genutzt werden. Von diesen Lagerstätten aus sollen raffinierte Produkte über den gesamten Kontinent verteilt werden. Die erste dieser Anlagen ist für Namibia vorgesehen. Darüber hinaus beabsichtigt Dangote, eine weitere Raffinerie mit einer Kapazität von 700.000 Barrel pro Tag in Kenia zu errichten, um Ostafrika zu versorgen. Dieses Vorhaben würde unter der Holding-Gesellschaft laufen, sei jedoch getrennt vom Raffineriegeschäft in Lagos, so Bird.
Ursprünglich hatte Dangote das Listing als panafrikanisches Angebot konzipiert. Komplizierte Regulierungen haben jedoch gleichzeitige Notierungen an anderen afrikanischen Börsen verhindert. Bird bestritt, dass der panafrikanische Charakter der Notierung „übertrieben“ worden sei. Investoren in anderen afrikanischen Ländern könnten über institutionelle Anleger teilnehmen.
Demokratisierung der Wirtschaft
Kasimu Garba Kurfi, Chief Executive von APT Securities and Funds, einer Brokerage-Firma in Lagos, zeigte sich begeistert von der niedrigen Einstiegsschwelle: „Das Schöne daran ist, dass der minimale Einstieg bei zehn Einheiten zu je 525 Naira liegt. Jeder kann es sich leisten, egal wie arm man ist.“
Bismarck Rewane, Managing Director des in Lagos ansässigen Beratungsunternehmens Financial Derivatives Company, sprach von einer historischen Dimension: „Dies ist die Demokratisierung der Wirtschaft. Die Demokratisierung der Politik befindet sich noch im Gange.“
Der Prospekt soll veröffentlicht werden, wenn der IPO am 14. September startet. Das Angebot endet am 13. Oktober, die Notierung der Aktien an der nigerianischen Börse wird für November erwartet. Die Börse zählt in diesem Jahr zu den global besten Performern und ist in Dollar gerechnet um 72 Prozent gestiegen. Das Angebot wird von Vetiva Advisory Services aus Nigeria angeführt, unterstützt von FirstCap, einer nigerianischen Investmentbank, sowie Stanbic IBTC Capital, einer nigerianischen Tochtergesellschaft der südafrikanischen Standard Bank.