Fitch-Tochter BMI kappt Platin- und Palladiumziele angesichts schwächelnder Autoindustrie
BMI senkt die Preisprognosen für Platin und Palladium 2026 – eine schwächere Autoindustrie und steigende Minenproduktion in Südafrika belasten die Edelmetalle, während sich die Schere zwischen Platin-Defizit und Palladium-Überschuss langfristig weiter öff
Die auf Rohstoffe spezialisierte Research-Abteilung BMI von Fitch Solutions hat ihre Preisvorhersagen für Platin und Palladium im Jahr 2026 gesenkt. Zur Begründung führt das Analysehaus einen trüberen Ausblick für den Automobilabsatz sowie eine unerwartet rasche Besserung der Fördererträge in südafrikanischen Bergwerken an.
Für das laufende Jahr erwarten die Experten nun einen Platinpreis von durchschnittlich 1.900 Dollar je Feinunze, nachdem zuvor 2.000 Dollar veranschlagt worden waren. Beim Palladium liegt die Schätzung nun bei 1.400 Dollar, verglichen mit früheren 1.500 Dollar. Zum Redaktionszeitpunkt kostete Platin 1.796 Dollar pro Unze, was einem Jahresverlust von 13 Prozent entspricht. Palladium notierte bei 1.317 Dollar, ein Rückgang um 20 Prozent.
Damit bleibt BMI hinter den durchschnittlichen Markterwartungen zurück. Der Bloomberg-Konsens rechnet für 2026 mit einem mittleren Platinpreis von 2.066 Dollar und einem Palladiumkurs von 1.471 Dollar. Beide Edelmetalle konnten zwischenzeitlich einen Teil ihrer Einbußen aufholen: Am Mittwoch bewegte sich Platin um 1.850 Dollar, Palladium um 1.360 Dollar.
Autoflaute belastet Katalysator-Nachfrage
Die Automobilsparte von BMI revidierte ihre Prognose für die weltweiten Fahrzeugverkäufe nach unten: Statt eines Wachstums von 2,6 Prozent, wie zu Jahresbeginn erwartet, rechnet man nun wegen der Spannungen zwischen den USA und dem Iran mit einem Rückgang um ein Prozent. Katalysatoren für Fahrzeuge bleiben der bedeutendste Absatzmarkt für beide Rohstoffe.
Der Bericht weist darauf hin, dass der Abschwung nicht allein die Stückzahlen betrifft: Nachdem Toyota Mehrkosten in Höhe von vier Milliarden Dollar infolge des Nahostkonflikts gemeldet hat, dürften die Hersteller verstärkt auf Einsparungen bei den Materialien setzen. Wo es die gesetzlichen Vorschriften erlauben, soll der Einsatz von Platin, Palladium und Rhodium verringert werden.
Der am Mittwoch veröffentlichte Quartalsbericht des World Platinum Investment Council (WPIC) zeichnet ein ähnliches Bild vom Automarkt. Die Fertigung leichter Nutzfahrzeuge werde um ein Prozent schrumpfen, die Nachfrage nach Platin-Katalysatoren um vier Prozent auf 2,9 Millionen Unzen fallen. Die Schwäche konzentriere sich auf China und Europa, werde jedoch teilweise durch Hybride und größere Fahrzeuge in Nordamerika und Indien kompensiert.
Laut WPIC ist der Schmucksektor noch stärker betroffen: Im zweiten Quartal brach die Nachfrage im Jahresvergleich um 32 Prozent ein, für das Gesamtjahr wird ein Minus von 15 Prozent erwartet, weil chinesische Käufer vermehrt auf Gold setzen. Die industrielle Nachfrage wurde dagegen um 147.000 auf 2,39 Millionen Unzen nach oben korrigiert, angetrieben durch KI-bezogene Glas- und Elektroanwendungen.
Südafrika: Mehr Fördermenge, weniger Schächte
Auf der Angebotsseite hob BMI die Prognose für die südafrikanische Platin-Minenproduktion auf 4,3 Millionen Unzen an, ein Plus von zwei Prozent. Dies sei nahezu ausschließlich auf Valterra Platinum zurückzuführen. Das ehemalige Anglo American Platinum vermeldete für das erste Halbjahr einen Anstieg der Platin-Fördermenge um zwölf Prozent auf 462.000 Unzen, die Raffinerieproduktion legte sogar um 40 Prozent auf 557.000 Unzen zu.
Implats steigerte die Raffinerieausbeute um fünf Prozent auf 3,56 Millionen Unzen 6E-Metall. Die zusätzlichen Unzen stammen jedoch aus einer schrumpfenden Basis. Sibanye-Stillwater gab am Dienstag bekannt, dass der Kwezi-Schacht in den südafrikanischen PGM-Betrieben umstrukturiert wird, wovon 1.114 Arbeitsplätze betroffen sind.
BMI geht davon aus, dass sich dieses Muster fortsetzt: Südafrikanische Minen zählen zu den ältesten, tiefsten und kapitalintensivsten weltweit. Die Kosten steigen kontinuierlich, und die Produzenten schütten die Cashflows lieber an die Aktionäre aus, statt in neue Kapazitäten zu investieren. Die Branche zeigt zudem erste Konsolidierungstendenzen.
Palladium: Russland und Montana
In Russland, dem weltweit größten Palladiumproduzenten, erwartet BMI weiterhin einen Rückgang der Minenförderung um sieben Prozent auf 2,9 Millionen Unzen im Jahr 2026. Norilsk Nickel meldete für das erste Halbjahr ein Minus von 14 Prozent auf 1,2 Millionen Unzen, wobei höhere Preise den Halbjahresgewinn des Konzerns auf zwei Milliarden Dollar verdoppelten.
Der andere bedeutende Palladiumproduzent außerhalb Russlands kämpft mit eigenen Schwierigkeiten. Rund 750 Mitglieder der United Steelworkers legten am 3. September die Arbeit in der Stillwater-East-Mine und dem Columbus-Hochofen von Sibanye-Stillwater in Montana nieder. Die US-Betriebe förderten im ersten Halbjahr 137.930 Unzen Palladium und Platin.
Lagerbestände als Indikator
Das in Comex-zertifizierten Lagern eingelagerte Platin ist seit Jahresbeginn bis zum 28. August um 39 Prozent auf 393.000 Unzen gefallen. Die Palladiumvorräte in den USA stiegen dagegen im Jahr 2026 um 18 Prozent, was BMI als Beleg für einen lockereren physischen Markt interpretiert.
Trotz der Anhebungen beim Angebot geht BMI weiterhin von einem Defizit von 204.000 Unzen bei Platin und 102.000 Unzen bei Palladium im laufenden Jahr aus. Langfristig vergrößert sich die Schere zwischen den beiden Metallen: BMI prognostiziert für Palladium im Jahr 2027 einen Überschuss von 182.000 Unzen, der bis 2030 auf knapp eine Million Unzen jährlich anwachsen soll.
Das Platin-Defizit steigt von 419.000 Unzen im Jahr 2027 auf über 700.000 Unzen bis 2030 und bleibt bis über 2035 hinaus oberhalb von 550.000 Unzen. BMI erwartet, dass Platin im Jahr 2028 auf 2.100 Dollar klettert, 2029 auf 2.250 Dollar und 2030 auf 2.300 Dollar. Der Palladiumpreis hingegen fällt in denselben Jahren auf 1.200, 1.100 und schließlich 1.000 Dollar.